Kā Eiropa var ievainot Broadcom akcijas?

Kad Eiropa solīja sekot lielajām tehnoloģijām, lielākā daļa investoru domāja, ka tas nozīmē mākoņu gigantus Facebook (NASDAQ: FB ) un Amazon (NASDAQ: AMZN ). Tāpēc, kad Eiropas Komisija to izdeva, viņi bija apdullināti šonedēļ pagaidu rīkojums stāstot Broadcom (NASDAQ: AVGO ), lai pārtrauktu ekskluzivitātes darījumus ar sešiem lielākajiem TV un modema veidotājiem.

Broadcom AVGO

Avots: Sasima / Shutterstock.com





Pirmo reizi 18 gadu laikā Eiropas Savienība iesniedz pagaidu rīkojumu. Tā sāka oficiāli izmeklēt Broadcom jūnijā, bet gadu to izskatīja neoficiāli.

ES konkurences vadītāja Margrethe Vestager paziņojumā sacīja, ka ir plašas norādes, ka Broadcom ir iesaistījusies pret konkurenci vērstā praksē. Broadcom mikroshēmas nonāk televizora pierīcēs un modemos.



Nošāva pāri lokam

Vestager, kurš nesen ieguva otro piecu gadu termiņu kā ES konkurences vadītājs, solis ar papildu digitālā laikmeta portfeli , tiek uzskatīts par šāvienu pāri priekšgalam pret visiem ASV tehnoloģiju uzņēmumiem.

kad laiks atgriežas 2017. gadā

Vestager teica, ka, saglabājot savu stāvokli, viņa vairāk izmantos pagaidu rīkojumus, ja redzēs nopietnu un neatgriezenisku kaitējumu konkurencei un acīmredzamus pārkāpumus no pirmā acu uzmetiena. Latīņu termins ir prima facie .

Vestager teica, ka Broadcom rīcība atbilda šiem nosacījumiem. Viņa sacīja, ka uzņēmums ļaunprātīgi izmanto savu sistēmu attiecībā uz mikroshēmas produktiem, ko izmanto televizora pierīcēs, optisko šķiedru modemos un xDSL modemos. Viņa īpaši atzīmēja sešus līgumus, salīdzinot ar septiņiem sākotnējā izmeklēšanā. Tas ir veids, kā teikt, ka komiteja uzmanīgi uzklausīja Broadcom. Pagaidu rīkojums ilgst trīs gadus, bet ES izpildinstitūcija šajā laikā varētu izdot pastāvīgu rīkojumu.



Broadcom vērsīsies Eiropas tiesās un minētos līgumus, izņemot visus, kas īpaši minēti rīkojumā, paliek spēkā . Tā pieprasīja rīkojumu izjauks efektivitāti, ko Broadcom un Eiropas oriģinālo iekārtu ražotāji ir sasnieguši, veicot stratēģisku saskaņošanu.

Broadcom izskatījās lēts

Pirms šī lēmuma Broadcom galvenokārt lidoja zem radara, jo nebija izdevies iegūt Qualcomm (NASDAQ: QCOM ) 2018. gada martā. Baltais nams valsts drošības apsvērumu dēļ bija bloķējis 117 miljardu dolāru lielu darījumu. Tas notika pat pēc tam, kad Broadcom pārcēla galveno mītni no Singapūras uz Kaliforniju, un Baltajā namā parādījās izpilddirektors Hoks Tan, lai atzīmētu šo soli.

Tā vietā uzņēmums nopirka CA Technologies par 18,9 miljardiem ASV dolāru dažus mēnešus vēlāk . Šis darījums izskatījās dīvaini, jo CA bija lieldatoru programmatūras nodrošinātājs. Bet Broadcom teica tā saskatīja iespēju ar to lietu internetā. Pagājušajā augustā Broadcom atkal pārsteidza, sakot, ka tas nopirks Symantec (NASDAQ: SIMP ) uzņēmuma drošības aktīvi par 10,7 miljardiem USD . Darījumam jābūt noslēgtam līdz 2019. gada beigām.

Rezultāts ir tāds, ka šobrīd Broadcom izskatās lēts, jo Silīcija ielejas krājumi iet. Lai gan cenas un peļņas attiecība ir trekna 41, dividendes par vienu akciju 2,65 USD dod tikpat treknus 3,7%. Pašreizējā finanšu gadā, kas beidzas novembrī, Broadcom šo dividenžu jau ir sedzis gandrīz divas reizes.

Investori maksā ieņēmumus nedaudz vairāk nekā piecas reizes pat pirms Symantec ieguldījuma pievienošanas kaudzei. Grāmatām ir 34 miljardu USD liels parāds un tikai 5,4 miljardi USD skaidrā naudā.

Broadcom akciju apakšējā līnija

Daži analītiķi nesen sāka grauzt Broadcom akcijas, sakot, ka nozari nomocījusi krājumu lejupslīde šķiet, ka ir sasniegts dibens .

Broadcom mikroshēmu ieņēmumi šogad ir palielinājušies tikai par 6%. Nesen tā atkārtoja savu visa gada ieņēmumu aprēķinu 22,5 miljardu ASV dolāru apmērā, no kuriem 5 miljardi dolāru nāk no CA programmatūras. Iesākšanās programmatūrā ir palielinājusi bruto peļņu, nesen teica Tan, un uzņēmuma aparatūras un programmatūras savstarpējā pārdošana darbojas.

Tan trešā ceturkšņa konferences zvanā īpaši atsaucās uz sava Brocade modema biznesa un CA programmatūras savstarpēju pārdošanu. Tomēr šķiet, ka savstarpējā tirdzniecība ir Eiropas darbības mērķis. Ja jūs pērkat Broadcom tagad, jūs derat, ka Tan var atrast veidu, kā apiet regulatorus. Parasti tā ir laba likme.

Dana Blankenhorn ir finanšu un tehnoloģiju žurnālists. Viņš ir vides stāsta autors, Bridžita O’Flina un Lācis , pieejams Amazon Kindle veikalā. Rakstiet viņam danablankenhorn@gmail.com vai sekojiet viņam Twitter vietnē @danablankenhorn . Kopš šī rakstīšanas viņam piederēja AMZN akcijas.